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姚景源:直接融資將成為重要發(fā)展方向;調整存款準備金可有效降低企業(yè)融資成本

發(fā)布日期:2022-12-02    來(lái)源:搜狐智庫  瀏覽次數:822
核心提示:姚景源:直接融資將成為重要發(fā)展方向;調整存款準備金可有效降低企業(yè)融資成本


近幾年,我國的社會(huì )融資規模從201822.49萬(wàn)億增加到202034.79萬(wàn)億,但2021年降低到31.34萬(wàn)億。如何看待疫情以來(lái)的社會(huì )融資規模變化?如何降低企業(yè)融資成本以及提升中小企業(yè)的抗風(fēng)險能力?

本期搜狐財經(jīng)《致知100人》欄目對話(huà)著(zhù)名經(jīng)濟學(xué)家,國務(wù)院參事室特約研究員,國家統計局原總經(jīng)濟師兼新聞發(fā)言人姚景源。

面對我國社會(huì )融資規模的變化,姚景源表示,其主要原因并非利率問(wèn)題,而是企業(yè)目前受疫情影響,導致其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)困難,很多企業(yè)擔心利用貸款進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng),后續難以?xún)斶€利息,因此選擇減少貸款與融資。

姚景源表示,九月份我國新增貸款為6152億,比去年同時(shí)期減少2110億。他指出,當前需解決三個(gè)問(wèn)題:供給沖擊、需求收縮和預期轉弱。只有解決這三大問(wèn)題,企業(yè)預期才能由弱轉強,為企業(yè)擴大投資、擴大再生產(chǎn)創(chuàng )造條件,企業(yè)開(kāi)始需要資金,從而進(jìn)入良性循環(huán)。

隨著(zhù)我國資本市場(chǎng)發(fā)展速度越來(lái)越快,融資渠道也在不斷擴展和放開(kāi)。在姚景源看來(lái),企業(yè)融資的重要改革方向,就是加大企業(yè)的直接融資。近些年,直接融資比重的不斷加大,有助于企業(yè)融資發(fā)展。他指出,直接融資將成為未來(lái)的一個(gè)發(fā)展方向,今后會(huì )有更好更大的發(fā)展。

搜狐財經(jīng)《致知100人》對話(huà)姚景源

今年以來(lái),我國企業(yè)融資成本總較往年有較大幅度的下降。姚景源認為,降低企業(yè)融資成本,仍需主要依靠貨幣政策,例如提高調整準備金率、調整利率等。從實(shí)踐上看,調整存款準備金這一辦法是見(jiàn)效的。姚景源說(shuō)。

當前我國中小企業(yè)存在著(zhù)融資難、貸款貴問(wèn)題,這也是全世界所面臨的問(wèn)題。對此,姚景源表示,中小企業(yè)融資難,主要難在企業(yè)規模小,沒(méi)有抵押物,同時(shí)其商業(yè)信譽(yù)又難以把握。

但姚景源對這一問(wèn)題持樂(lè )觀(guān)態(tài)度。在他看來(lái),大數據能夠把握中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況、流入流出、成本、利潤,并堅信新的數字技術(shù)能夠為中小企業(yè)解決融資難問(wèn)題,為中小企業(yè)發(fā)展開(kāi)拓新的重要發(fā)展空間。

以下為對話(huà)內容精編:

致知100人:近年來(lái),我國資本市場(chǎng)發(fā)展速度越來(lái)越快,融資渠道也在不斷擴展和放開(kāi),企業(yè)的融資渠道有哪些?

姚景源:在企業(yè)融資問(wèn)題上,一個(gè)非常重要的改革方向,就是加大企業(yè)直接融資。企業(yè)融資分為直接融資和間接融資,間接融資是從銀行獲得貸款,直接融資是從資本市場(chǎng)獲得貸款。直接融資的比重和市場(chǎng)經(jīng)濟發(fā)育的程度有關(guān)。

這些年,直接融資的比重仍在不斷加大,這有利于企業(yè)融資發(fā)展,同時(shí)也可以把企業(yè)發(fā)展放到大家社會(huì )的這種透明度狀態(tài)下。所以直接融資是將來(lái)的一個(gè)發(fā)展方向,今后這方面會(huì )有更好更多更大的發(fā)展。

致知100人:降低融資成本,對于企業(yè)尤其是中小企業(yè)釋放供給潛力,具有重要推動(dòng)作用。如何降低企業(yè)融資成本?

姚景源:降低企業(yè)融資成本,主要還是靠貨幣政策,比如提高調整準備金率、調整利率以及央行的公開(kāi)市場(chǎng)操作。貨幣政策的核心任務(wù)是什么,就是要千方百計地降低企業(yè)融資成本。因為企業(yè)融資成本降低了,企業(yè)就有動(dòng)力拿到銀行貸款,企業(yè)才能發(fā)展。

所以在貨幣政策上常常將調整準備金率作為貨幣政策當中的數量政策,比如下調準備金,可以釋放貨幣流動(dòng)性,市場(chǎng)上流動(dòng)性多了、貨幣多了,企業(yè)融資成本自然就會(huì )下降。另外,就是調整利率。利率屬于貨幣的價(jià)格政策,比如往下調整利率,就等于把貨幣價(jià)格往下調。

但是現在遇到的問(wèn)題就是美聯(lián)儲加息。美國為遏制高通脹,進(jìn)行持續加息,導致中國和美國利差進(jìn)一步擴大,這就有可能導致資本流出。雖然現在有很多管控政策,但是貨幣確實(shí)很難從根本上將它管控住。

今年以來(lái),我們更多用的還是調整存款準備金這個(gè)辦法,因為從實(shí)踐上看,比如下調一個(gè)百分點(diǎn),至少釋放一萬(wàn)億,這個(gè)辦法還是見(jiàn)效的。今年以來(lái),我們企業(yè)融資成本總和往年相比都有比較大幅度的下降。

致知100人:中小企業(yè)因為規模和資金有限,抗風(fēng)險能力弱,易受突發(fā)事件影響。如何提升中小企業(yè)的抗風(fēng)險能力?

姚景源:中小企業(yè)確實(shí)融資難、貸款貴,這是全世界的問(wèn)題。但是我覺(jué)得現在新的一輪產(chǎn)業(yè)革命,特別是數字革命、互聯(lián)網(wǎng)、計算機、人工智能、大數據,可以幫助我們很好地解決中小企業(yè)融資難、貸款貴問(wèn)題。

中小企業(yè)融資難,難在哪里?難在企業(yè)小,沒(méi)有什么抵押物,而且其商業(yè)信譽(yù)又很難把握。但現在有了大數據,就完全可以通過(guò)大數據來(lái)把握一個(gè)中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況、流入流出、成本、利潤。所以我覺(jué)得新的數字技術(shù)能夠為中小企業(yè)解決融資難問(wèn)題,能夠開(kāi)拓了一個(gè)非常重要的空間。

致知100人:我國的社會(huì )融資規模從201822.49萬(wàn)億增加到202034.79萬(wàn)億,但2021年降低到31.34萬(wàn)億。如何看待疫情以來(lái)的社會(huì )融資規模變化?

姚景源:疫情以來(lái),我國的融資規模確實(shí)出現一定回落,從貸款上我們也可以看出這個(gè)問(wèn)題。九月份當月我國新增貸款為6152億,比去年同時(shí)期減少了2110億。主要原因在于企業(yè)目前受疫情影響,導致其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)困難,企業(yè)覺(jué)得拿貸款去生產(chǎn)經(jīng)營(yíng),擔心會(huì )難以接受或者將來(lái)難以?xún)斶€,所以企業(yè)就不要貸款和融資。

根據現在經(jīng)濟狀況,整個(gè)貨幣政策也都向企業(yè)傾斜。這幾年,貸款利率處于一個(gè)低點(diǎn),但為什么到9月份,貸款同比下降了2110億?我們現在還是要解決供給沖擊、需求收縮和預期轉弱這三個(gè)問(wèn)題。這樣,企業(yè)預期才能由弱轉強,從而擴大投資、擴大再生產(chǎn),那企業(yè)就會(huì )需要資金,就能進(jìn)入到新的良性循環(huán)。

所以我覺(jué)得明年的一個(gè)重點(diǎn),就是要讓中國經(jīng)濟保持在合理的增長(cháng)空間,這樣才能使我們的市場(chǎng)主體預期由弱轉強,整個(gè)經(jīng)濟才會(huì )有一個(gè)更新更好的局面。




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